2.2 Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

Ранжирование инвестиционных проектов Задача ранжирования инвестиционных проектов возникает при анализе альтернативных инвестиционных проектов или же в условиях ограниченного бюджета капиталовложений. Ранжирование проектов позволяет создать условия для объективного их отбора. Выше нами были рассмотрены показатели эффективности инвестиционных проектов. Каждый из них имеет свои достоинства и недостатки, а также область использования. При этом показатели находятся во взаимосвязи и в определенной мере являются взаимодополняющими, то есть позволяют оценить эффективность проекта с различных сторон. Поэтому для более обоснованной оценке эффективности реальных инвестиционных проектов показатели следует рассматривать в комплексе.

9.4. Ранжирование проектов на основе экономических методов оценки

Выбор оптимального проекта на основе величины бухгалтерской прибыли здесь и далее в таблицах показатели приведены в условных денежных единицах Бухгалтерские методы вам покажут, что проект Б является более эффективным, но, возможно, все же лучше выбрать проект А? Концепция стоимости денег во времени Прежде всего необходимо сказать, что при оценке инвест-проектов мы оцениваем деньги.

Инвест-проект требует денежных вложений и генерирует денежные потоки. Более того, мы оцениваем чистые денежные потоки за период, то есть поступления минус расходы. деньги сегодня стоят дороже, чем деньги завтра.

в) взаимоисключающие инвестиции (альтернативные), которые служат одной и той Для этого рассмотрим два варианта инвестиционных проектов.

Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций: Период окупаемости инвестиций - это показатель, предоставляющий упрощенный способ узнать, сколько времени потребуется организации для возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для бизнеса, расположенного в странах с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой технологией, где стремительное устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.

В зависимости от поставленной цели возможно вычисление срока окупаемости инвестиций с различной точностью. На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо ставится сумма денежных оттоков. Рассмотрим этот метод на конкретном примере анализа двух взаимоисключающих проектов. Пусть оба проекта предполагают одинаковый объем инвестиций 1 тыс. Проект А по годам генерирует следующие денежные потоки: Расчет дисконтированного срока осуществляется с помощью нижеприведенных таблиц.

Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов

Оставьте , на который прислать ссылку с презентацией : Презентация добавлена и проходит модерацию. Пришлем ссылку на неё после проверки Что-то пошло не так.

В этом разделе мы рассмотрим четыре альтернативных метода оценки и ко от одного проекта через два года вообще нельзя было бы ожидать .. чае , если у взаимоисключающих инвестиционных проектов оказываются раз.

Нахождение точки Фишера На рисунке 2. В данном примере критерий только не выявляет приоритетный проект, но и не показывает различия между двумя ситуациями. Более того, он показывает, что первая и вторая ситуации принципиально различны. В целом противоположные решения по финансированию инвестиционных проектов возникают вследствие недостатков метода внутреннего уровня доходности, который не учитывает альтернативные возможности вложения средств метрдом можно оценивать проекты независимо от стоимости капитала.

Следует отметить еще один недостаток метода внутреннего уровня доходности. Хотя оба метода принимают во внимание фактор времени, поправки на время, осуществляемые методом внутреннего уровня доходности, некорректны. Это видно из косвенных предположений относительно реинвестирования промежуточных денежных потоков. Предположение метода внутреннего уровня доходности о возможности реинвестирования промежуточных денежных поступлений по собственной внутренней ставке доходности проекта не имеет экономической базы, поскольку доходность альтернативных вложений не может в одно и то же время быть равной К.

Но, даже если можно с уверенностью ожидать такой высокий уровень доходности, все равно было бы ошибочно приписывать проекту какие-либо выгоды, возникающие вследствие реинвестирования промежуточных денежных поступлений по ставке доходности выше А- стоимости капитала. В то время как внутренний уровень доходности не меняется в течение всего срока жизни проекта, ставка дисконтирования стоимость капитала , а вместе с ней и может изменяться.

Что касается метода чистой приведенной стоимости, то подобной проблемы не возникает, формула приобретет следующий вид: Все приведенные примеры раскрывают недостатки метода внутреннего уровня доходности и преимущества по сравнению с ним метода чистой приведенной стоимости.

Применение методов Парето и Борда при выборе инвестиционных проектов

Информационные системы инвестиционных компаний Все рассмотренные выше показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в тесной взаимосвязи и позволяют оценить их эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе. Но если простые методы абсолютно независимыми друг от друга, поскольку инвесторы могут устанавливаться различные пороговые значения для показателей простой нормы прибыли эффективности капитальных вложений и срока окупаемости, то взаимосвязи между критериями, основанными на дисконтированных оценках, более сложные.

Существенную роль играет обстоятельство, идет ли речь о единичном проекте или инвестиционном портфеля, в котором могут быть как независимые, так и взаимоисключающие проекты.

Метод доходности инвестиционного проекта осуществляется в два этапа. существуют три взаимоисключающих инвестиционных проекта, вся и надежности метода ДИП рассмотрим шесть инвестиционных ситуаций.

О сайте Взаимоисключающие проекты Определение оптимального времени начала проектов. Нахождение адекватного момента замены оборудования. Взаимоисключающие проекты. Особенности принятия инвестиционного решения в условиях альтернативного инвестирования [ . Он не дает представления ни о величине проекта, ни о том, насколько богаче или беднее станет организация с реализацией проекта. Это затрудняет использование данного критерия в тех ситуациях, когда необходимо сделать выбор между двумя или более взаимоисключающими проектами.

- Проблемы с применением правила

Вевдение…………………………………………………………………2 1. Решения по инвестиционным проектам. Критерии и правила их принятия…………………………………. Инвестиционный проект. Методы оценки ……………………….. Какой метод лучше?

Зачастую у компании есть два или более инвестиционных проекта, каждый их которых и если у нас имеется набор взаимоисключающих инвестиционных проектов. Рассмотрим эту проблему на следующем простом примере.

Контрольный вопрос 6. Другими словами — это ставка доходности, необходимая для того, чтобы инвестиционный проект считался привлекательным с учетом существующих рыночных условий. Общепринятый способ отразить большую неопределенность относительно поступлений и объемов будущих денежных потоков заключается в том, чтобы использовать большее значение дисконтной ставки.

Однако в нашем случае существует три важных момента, о которых необходимо помнить при вычислении стоимости капитала проекта. Рассмотрим каждый из этих трех моментов. Первое, что следует иметь в виду, — дисконтная ставка, относящаяся к определенному проекту, может отличаться от ставки доходности, которую руководство фирмы применяет для оценки эффективности использования уже существующих активов фирмы. Если в реализацию проекта вовлечены такие же активы, как уже имеющиеся у фирмы, то ответ будет положительным.

Тема 3. Управление инвестициями

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования.

Решения о принятии и отклонении инвестиционных проектов на основе Рассмотрим особенности ранжирования инвестиций на основе правил IRR и NPV для взаимоисключающих проектов разного размера.

Особенности принятия инвестиционных решений для разных видов инвестиционных проектов. Капитальные вложения компания могут рассматриваться параллельно много. Часто бывает так, что в работе у одной компании находится два, три, большее количество. Как показывает практика инвестиции могут быть независимыми, а могут быть зависимыми. Если капитальные вложения независимые, то проблем никаких нет, используйте стандартный инструментарий для оценки инвестиционных решений и пытайтесь с учетом реалий окружающей среды, выбрать наилучший из множества.

Но если они зависимы? Для начала, назовем четыре вида зависимости инвестиционного проекта. Бывает зависимость инвестиционного проекта: Необходимая зависимость инвестиционного проекта — реализация возможности Х ведет к тому, что параметры от возможности улучшаются. Заменяющая зависимость инвестиционного проекта — реализация проекта Х ведет к тому, что параметры от возможности ухудшаются.

Взаимоисключающая зависимость инвестиционного проекта — реализация одного делает невозможным реализацию другого либо финансово не выгодным. Статистически зависимыми это те проекты, денежные потоки которых, зависят от какого-то внешнего события, имеющего вероятностный характер.

Методы оценки инвестиционных проектов (работа 2)

Критерии, не предполагающие использования концепции дисконтирования, основанные на учетных оценках: Но и сейчас они используются при оценке эффективности инвестиционных проектов с целью получения дополнительной информации о проектах в основном для предварительной оценки проектов. Дисконтирование — это нахождение современного на текущий момент времени размера денежной суммы по ее известному значению в будущем. Критерии, основанные на применении концепции дисконтирования, более точны, так как учитывают изменение стоимости денег во времени.

В результате выбор того или иного инвестиционного проекта может .. Кроме того, мы рассмотрим некоторые потенциальные трудности, .. Два взаимоисключающих предложения невозможно реализовать одновременно.

Глава 5 Анализ инвестиционных проектов В этой главе В этой главе мы используем те же самые методики, но уже применительно к принятию руководством компаний инвестиционных решений в таких случаях, как, например, выпуск нового товара либо инвестирование в исследовательские лаборатории, заводы, оборудование, склады, выставочные залы, маркетинговые программы и обучение служащих. Процесс анализа таких решений называется планированием инвестиций .

В этой главе рассматриваются вопросы, касающиеся логики планирования инвестиций. Хотя детали и различаются в зависимости от конкретного случая, любой процесс планирования инвестиций состоит из трех этапов: Для этого руководств необходимо теоретическое обоснование того, как решения, которые оно принимает влияют на рыночную стоимость акций Такое обоснование было дано в четвертой главе.

Его суть в том, что руководство фирмы должно подсчитать приведенную стоимость ожидаемых будущих денежных поступлений от реализации проекта и принять только проекты с положительной чистой приведенной стоимостью .

Инвестиционные проекты, слияния и поглощения: Эффективность инвестиционной альтернативы #2